ドル通貨スワップとトリアージ【フィスコ世界経済・金融シナリオ分析会議】
通貨スワップ残高は、3月18日時点の4,500万ドルから5月21日時点では4,483億ドルに増加した。残高が大幅に増加したのは、3月19日、3月26日であったが、4月に入るとほぼ横ばいで推移している。残高の内訳は、主要5中銀が4,020億ドルで、残り9中銀が562億ドルを占める。国別には、日本(2,258億ドル)、ECB(1,431億ドル)、イギリス(231億ドル)、韓国(188億ドル)などが大きい。
寿命が尽きつつある可能性も度々指摘されるが、現状でのドルは紛れもなく基軸通貨である。国際送金を担うSWIFTによると決済総額のうちドルの構成比は第1位の42.2%(金額ベースで2019年末時点、第2位はユーロで31.7%)、BISの2019 Triennial Central Bank Surveyによると為替売買代金に占めるドルの構成比は第1位の88.3%(200%換算でのシェアで2019年4月時点、第2位はユーロで32.3%)、IMFによると外貨準備高に占めるドルの構成比は60.9%(2019年末時点、第2位はユーロで20.5%)である。通貨スワップ締結国にとっては、無制限のドル供給を受けられるという安心感は非常に大きい。
他方、FRBを中心とした通貨スワップの枠組みに入っていない国は、ドルの流動性が枯渇する局面で、厳しい環境に置かれることが必至である。3月27日、トルコのエルドラド大統領は、歯止めがかからない外貨準備高の減少を受けて、「米連銀は(トルコを含む)全てのG20 加盟国とドル・スワップ協定を結ぶべき」と訴えた。しかし、これまでのところ、この要請は聞き入れられていない。アメリカも全ての国を救うことはできず、一種の「トリアージ(人口呼吸器をどの患者を優先するかという命の選別等)」がなされていると見ることもできるだろう。上記の通貨スワップ残高も、同盟国向けが4,217億ドルと大半を占めるという側面を有する。
BISによると、米国外におけるドル債務は2019年末時点で12.1兆ドルであり、2009年の6.1兆ドルからはほぼ倍増となった。そのうち3.9兆ドルが新興国のドル債務である。1,000億ドルを上回るドル債務を抱える国は、中国(5,060億ドル)、メキシコ(2,960億ドル)、インドネシア(1,790億ドル)、トルコ(1,780億ドル)、ブラジル(1,750億ドル)、サウジアラビア(1,650億ドル)、ロシア(1,450億ドル)、韓国(1,290億ドル)、インド(1,270億ドル)、アルゼンチン(1,140億ドル)、チリ(1,130億ドル)であるが、このうち韓国、ブラジル、メキシコは米国のスワップラインを受けており、当面の安心感は強いだろう。ちなみに、5月22日、アルゼンチンは約5億ドルの国債利払いに応じず、2014年以来9度目となるデフォルトが確定した。
なお、FRBによるFAQでは「スワップの使用をオーソライズするのは誰か?」という質問に対して「FRBは海外中銀によるスワップラインの引出要請に対して承認するか拒否する権限がある」と明記されている。金融面におけるドルを中心とした生殺与奪の権利は、かなりの部分が米国に委ねられていると言えそうだ。
(株式会社フィスコ 中村孝也)
<SI>
上戸彩、超大物女優から10代で言われた「あなたの席いつでも埋まるわよ」に今も感謝「熱い人」
【日本代表】“死の組”に森保監督「予想通り厳しいグループに入ったな、と」豪州、サウジと同組
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
サウジアラビア、日本のように「あの手この手」でW杯常連国へ Jリーグをロールモデルに代表強化
41歳吉本ピン芸人が激白「手ぶらでは無理な体になっちゃいました」
松山千春、春のコンサートツアーファイナルは恒例の札幌公演「無事に北海道に帰ってきました」
ラウール「人生初挫折。悔しくて泣いたの初めて」パリのモデル事務所入りの苦労告白
【DeNA】平良拳太郎が復帰登板で5回1失点 恩人・阿部監督への感謝をマウンドで示す
QPS、臨床試験および細胞治療開発のための新しい臨床検査サービスを発表
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
株主優待の桐谷さん「アダルトサイトを見てたらウィルス感染」正直投稿 修復のお礼はやはり…
丸亀製麺の「丸亀うどーなつ」が販売開始で完売店舗続出!過去の「うどんで作ったドーナッツ」と比較すると……
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
大谷翔平25号、驚異の2試合連続先頭打者弾 ここ10試合で8発の荒稼ぎ 得意の6月、11本目
【ネタバレ?】史実で見るキングダムの今後の展開まとめ〜中華統一までの全体像
米国育ちの37歳女性タレントが提唱「エンドレス牛丼」にネット賛同「発想なかった」「いいね」
心臓手術の可能性も アレク「違う病院に行こうと思ってます」セカンドオピニオン検討
生後間もない我が子がソファから落下 シンママのユーチューバー猛省「何を失ってもいいから…」
【日本代表】“死の組”に森保監督「予想通り厳しいグループに入ったな、と」豪州、サウジと同組
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
イケメンだから許される!堀北真希と山本耕史の「馴れ初め」が映画化希望するレベル
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
都知事選掲示板にヌードポスター ひろゆき氏「世も末」 SNSで批判噴出
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
「愛が生まれた日」藤谷美和子(56)の現在がヤバい!?徘徊生活を送っていた過去も明らかに。
【ネタバレ?】史実で見るキングダムの今後の展開まとめ〜中華統一までの全体像
柏原崇(45)現在を調べてみた結果、相変わらずかっこよすぎた!
松本人志飲み会参加セクシー女優「警察に相談しに行きました」報告「さすがにこれは酷すぎる」
上戸彩、超大物女優から10代で言われた「あなたの席いつでも埋まるわよ」に今も感謝「熱い人」
【日本代表】“死の組”に森保監督「予想通り厳しいグループに入ったな、と」豪州、サウジと同組
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
サウジアラビア、日本のように「あの手この手」でW杯常連国へ Jリーグをロールモデルに代表強化
41歳吉本ピン芸人が激白「手ぶらでは無理な体になっちゃいました」
松山千春、春のコンサートツアーファイナルは恒例の札幌公演「無事に北海道に帰ってきました」
ラウール「人生初挫折。悔しくて泣いたの初めて」パリのモデル事務所入りの苦労告白
【DeNA】平良拳太郎が復帰登板で5回1失点 恩人・阿部監督への感謝をマウンドで示す
QPS、臨床試験および細胞治療開発のための新しい臨床検査サービスを発表
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた