欧州中心のイベント・ドリブン・クレジット・ファンドのリターン／リスク
2025年7月8日付の日本経済新聞によると、欧州で企業の低格付け債(ハイ・イールド債)の発行額が6月に過去最高を記録しました。これまで起債できずにいた投機的等級(ジャンク級)企業によるハイ・イールド債の発行額が6月に約230億ユーロ(米JPモルガン・チェース発表)へ増大し、2021年6月に記録したこれまでの月間最高額を50億ユーロ上回りました。また米調査会社ピッチブックのまとめでは、6月は発行件数も44件と最多となりました。
2025年に入り、トランプ米政権による関税政策や財政・金融政策などの不透明感が強まる中、欧州では、経営戦略の見直しやリストラクチャリング(事業再編)が必要な企業が増加しています。今後、数年間に行うべき過剰な債務の削減は、スペシャル・シチュエーションに置かれた企業の社債・銀行ローンなどへの投資にとって、絶好の機会となる見通しです。
具体的には、(1)一時的な要因で経営状態が悪化したものの回復が期待できる材料が備わった企業の割安なクレジットへの投資(ストレスト) (2)事業や財務のリストラが必要とされる企業を対象とし、株式取得を通した経営への関与などにより、リターン向上を図る投資(ディストレスト) (3)収益・業績の改善が期待されるイベントへの投資(イベント・ドリブン)などが主な投資戦略となります。
画像1: https://www.atpress.ne.jp/releases/444209/LL_img_444209_1.png
欧州中心のイベント・ドリブン・クレジット・ファンドのリターン／リスク
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