粧美堂 Research Memo(4):重点カテゴリーを定めた商品開発
3. 商品戦略
粧美堂<7819>は、美と健康の「ニッチ分野シェアNO.1メーカーの集合体」を目指し、商品戦略として「粧美堂」ブランド価値向上とニッチ分野での重点カテゴリーを定めた商品開発・商品力強化を基本に、自社企画商品(OEMを含む)の開発・拡販を推進している。2015年に発売を開始した洗顔ブラシ「リッチホイップ」シリーズは、シリーズ累計販売数100万個を突破して2019年洗顔ブラシ市場シェアNO.1を獲得し、2021年度のグッドデザイン賞を受賞した。その後ブランドリニューアルを実施して使いやすさを向上させ、現在も定番の売れ筋商品となっている。
3年に及ぶ開発期間を経て2021年9月に発売を開始した「ふたえコスメ宣言 TWOOL」ブランドについては、SNS・インフルエンサーなどデジタルプロモーションに集中した新しいブランドプロモーションにより拡販を強化している。そして「日本パッケージデザイン大賞」ボディ&ヘルスケア部門にて入選、コピーライターの登竜門である「第60回宣伝会議賞」中高生部門グランプリ・準グランプリをW受賞、世界3大デザイン賞の一つである「Red Dot in the Red Dot Design Award 2023」受賞などによってブランド力も向上し、2023年9月期の売上高は前期比156%増と急伸している。このほかにも「デコラティブネイル ジュレリムーバー」や「はさんであがるヒートカーラー」などが人気インフルエンサーに取り上げられ、認知度向上につながっている。
また取扱商品の中で特に強みを発揮しているのはプチプラコスメ※だろう。プチプラコスメは、昨今のSNS全盛の時代において韓国コスメなどと同様に、特に若い世代を中心に広まり、新しい時代の潮流になっていくものと予想される。同社は、こうしたプチプラコスメを短期間に企画し、適正な品質管理の下で大量に供給できるノウハウに長けており、同社の成長を支える重要な要因と考えられる。
※petit-price cosmeticの略で、低価格でありながら流行のデザイン、色味、実際の使用感など品質面も備えた化粧品のこと。デパコスと呼ばれる一般的に百貨店で販売されている高価格帯のブランド化粧品と比較されることが多い。
キャラクターコスメについては、ディズニーやサンリオを始めとする多くのキャラクターのライセンサーと契約があり、浮き沈みなくその時々の人気キャラクターを使用した商品企画ができるうえ、「キャラクターコスメは粧美堂」という認識が業界やライセンサーに広まっていることが、競合他社による参入障壁となっており、販売先に対する価格競争力なども含めて差別化要因となっていると考えられる。
「選択と集中」及びOEMビジネス拡大で在庫リスク低減
4. リスク要因、収益特性、課題及び対策
同社における主要なリスク要因としては、特定販売先への依存度、自社企画商品における人気変化への対応遅れや陳腐化、為替の仕入価格への影響などが挙げられる。
このうち特定販売先への依存度については、同社が重点販売先と位置付ける上位20社向け売上高構成比は2023年9月期実績で73%まで上昇した。ただし、上位の主要販売先であるPALTAC<8283>(主に大創産業向け)、セリア<2782>、しまむら<8227>でも全社売上高に占める割合が各々1割前後と分散されている。後述の成長戦略の項で解説するように、「選択と集中」による重点販売先戦略の成果として営業効率が飛躍的に向上していることも勘案すれば、特定販売先への依存度は特に差し迫った懸念材料とはならないと弊社では考えている。
自社企画商品やOEM商品の企画・開発については、充実したマーケティング・企画・デザイン体制と豊富なキャラクターライセンスにより、常に消費者ニーズを見据えた企画・開発を推進し、流行への対応遅れや商品陳腐化のリスク低減を図っている。
為替による仕入価格への影響については、総仕入額における外貨建て比率は約4割(うち米国ドル建てが約9割)となっている。為替変動対策としては、仕入価格上昇分の商品価格への転嫁、仕入先の見直し、実需の範囲内での為替予約などにより、為替変動リスクの低減を図っている。
なお同社独自の四半期別営業利益の変動要因として、年末・年始や入園・入学などのイベントのある第1四半期(10月~12月)及び第2四半期(1月~3月)の構成比が高く、第4四半期(7月~9月)は健全性を保つための在庫処分や決算賞与の支給などにより他の四半期に比べて大幅に減少する傾向がある。ただし、受注生産のため返品・在庫処分リスクがないOEMビジネスの拡大を推進していくことで、今後は四半期業績の平準化が徐々に進むと考えられる。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 宮田仁光)
<SI>
神田正輝「旅サラダ」で異例の「もう、いいから」 勝俣州和「今日ギスギスしてますね」
“警察官の制服姿コンビニ利用”に車いすアイドルが私見「どんな迷惑がかかるのでしょうか?」
石橋貴明”59歳大物女優”に初対面時印象告白「デカッ…こんなに大きいんだって」
前澤友作氏「このままでは僕自身の人生計画が立てられない」スペースXと契約月周回飛行中止に
【ソフトバンク】なかやまきんに君が始球式にスーツ姿で登場「筋肉を隠したプレッシャーが…」
【DeNA】桑原将志が高速キツネダンスで強烈インパクト ハムファンも「桑原選手を覚えた」
高畑淳子「旅サラダ」で生謝罪 神田正輝が指摘
NMB48安部若菜、口コミ高評価店の「カラクリ」知った 「お会計の時に…」
米民主党、上院議員がまた離党 「国政は壊れている」
西陣織で猫のチョウネクタイ 「挑戦することで伝統守る」
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
柏原崇(45)現在を調べてみた結果、相変わらずかっこよすぎた!
大原櫻子、ガーシー暴露後初のSNS投稿に賛否の声「イメージ最悪になった」
「暴露します」松本人志飲み会参加セクシー女優「衝撃作」発売「言えなくてずっと溜めてた」
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
漫才師の今くるよさん死去 膵がんのため
大谷翔平被弾投手が悪態ついて退場処分!次打者フリーマンと対戦中に判定巡り塁審と口論
金正恩の妹・金与正関連のネタ投稿がTwitterで大量に出回る
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
浜崎あゆみ、子供の写真公開に疑いの声止まず「よそのお宅の子供?」
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
柏原崇(45)現在を調べてみた結果、相変わらずかっこよすぎた!
岡本夏生(56)、1600日ぶりにブログを更新した現在が衝撃
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
元めちゃイケメンバーの三中元克(32)現在は何をしているのか調べてみた!
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
ヒカル、浮気相手とのLINE流出にドン引きの声「キモすぎる」「吐きそう」
TikTokを賑わす「フエラムネごめんなサイダー味」がセブンイレブンで再販!じゅるるマスカットも買うなら今!
小倉優子、不自然な“二重ライン”にネット騒然「やっぱり整形?」
神田正輝「旅サラダ」で異例の「もう、いいから」 勝俣州和「今日ギスギスしてますね」
“警察官の制服姿コンビニ利用”に車いすアイドルが私見「どんな迷惑がかかるのでしょうか?」
石橋貴明”59歳大物女優”に初対面時印象告白「デカッ…こんなに大きいんだって」
前澤友作氏「このままでは僕自身の人生計画が立てられない」スペースXと契約月周回飛行中止に
【ソフトバンク】なかやまきんに君が始球式にスーツ姿で登場「筋肉を隠したプレッシャーが…」
【DeNA】桑原将志が高速キツネダンスで強烈インパクト ハムファンも「桑原選手を覚えた」
NMB48安部若菜、口コミ高評価店の「カラクリ」知った 「お会計の時に…」
高畑淳子「旅サラダ」で生謝罪 神田正輝が指摘
米民主党、上院議員がまた離党 「国政は壊れている」
西陣織で猫のチョウネクタイ 「挑戦することで伝統守る」