アジア投資 Research Memo(5):2019年3月期は、大型プロジェクト売却の反動などにより減収減益
3. 2019年3月期決算の概要
日本アジア投資<8518>の2019年3月期の業績(ファンド連結基準)は、営業収益が前期比57.8%減の3,503百万円、営業利益が同76.2%減の294百万円、経常利益が同99.4%減の5百万円、親会社に帰属する当期純利益が同55.0%減の577百万円と、前期における大型プロジェクト売却の反動などにより減収減益となった。
従来連結基準でも、同様の理由により、営業収益が前期比54.2%減の2,475百万円、営業利益が同82.6%減の177百万円、経常利益が同91.2%減の83百万円、親会社株主に帰属する当期純利益が同33.8%減の578百万円と減収減益となり、計画に対しても、営業収益、営業(経常)利益がそれぞれ下回る着地となっている。ただ、最終利益については、特別利益の計上により一定水準を確保(計画を上振れ)することができた。
従来連結基準による業績の概要は以下のとおりである。
営業収益は、PE投資事業及びプロジェクト投資事業がともに減収となった。プロジェクト投資事業は、前述のとおり、2018年3月期における大型プロジェクト(メガソーラープロジェクト)の売却や補助金収入の反動により大幅な減収となったが、そこは想定内である。一方、PE投資事業については、第4四半期に見込んでいた株式売却(IPO等)の遅れ等により減収となり、それが計画を下回る要因となった。ただ、営業収益のうち安定収益※は、建設中のプロジェクト案件の開発コストを売電収益で補いながら前期比17.6%増の348百万円と増加しており、販管費に占める割合も31.4%(前期は22.6%)に高まったところは財務的な改善の1つとして評価できる。
※管理報酬、プロジェクト投資による持分損益のうち売却益や補助金収入以外の収益(売電収益など)、PE投資の利息・配当収入の合計額。
また、営業総利益が前期比44.8%減の1,286百万円と減益となったのも、2018年3月期におけるプロジェクト売却益のはく落による影響が大きかった。ただ、PE投資事業については、他社が運営するファンドからの持分利益の増加により、前期比で増益を確保している。
一方、販管費については前期比15.4%減の1,109百万円に削減できた。ただ、営業総利益の落ち込みをカバーすることはできず、その結果、営業減益となった。
財務面(従来連結基準)では、プロジェクト投資の拡大により「営業投資有価証券」が増加したものの、それ以上に「現金及び預金」が減少したことから、総資産は前期末比10.0%減の17,305百万円に縮小した。一方、自己資本は内部留保の積み増しにより同4.5%増の6,840百万円に増加し、その結果、自己資本比率は39.5%(前期末は34.1%)と改善した。また、有利子負債(借入金)残高も同18.2%減の9,784百万円に減少しており、プロジェクト投資を拡大しながら有利子負債の削減を図っているところは財務的な改善の2つ目として評価できる。特に、「現金及び預金」と流動性の高い「プロジェクト投資」の合計が有利子負債(借入金)残高を超過する状態となっており、財務健全性の目標としていた財務バランスを達成した。
投資種類別の業績は以下のとおりである。
(1) PE投資事業
営業収益は前期比21.4%減の1,474百万円、営業総利益は同91.8%増の514百万円と減収増益となった。営業収益は、第4四半期に見込んでいた株式売却の遅れ(IPOや売却交渉の遅れ)などにより減収となった。また、ファンド運用残高の縮小に伴って「管理運営報酬」もわずかに減少している。ただ、利益面では、他社の運営するファンドからの持分利益の増加により増益を確保した。
(2) プロジェクト投資事業
営業収益は前期比71.6%減の1,000百万円、営業総利益は同62.5%減の772百万円と大幅な減収減益となった。2018年3月期は大型案件を含む9件(合計81.8MW)を売却した一方、2019年3月期は4件(8.2MW)の売却にとどまったことから大幅な減収減益となったが、反動減は想定の範囲内である。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 柴田郁夫)
<YM>
15歳ゆたぼん、都知事選立候補に言及 “政党名”も記述
43歳優香が土曜朝から「初体験」告白、友人近藤春菜の前で
伊集院光、初めて自らレギュラー降板した”番組名”明かす「心が折れちゃって」
伊集院光「これがスターなんだ」テレ東「鑑定団」で見せた新庄剛志の振る舞いに感嘆
【楽天】阪神戦で9回逆転アーチの小郷裕哉がプロ初満塁弾 2回一挙6得点のビッグイニング演出
ライバルだけど…静岡の人気移住先2市が合同ツアー 共に魅力発信
【阪神】中野拓夢が先制二塁打 13年夏の甲子園準決勝で対戦した西武高橋光成から
第2子妊娠の44歳井上和香、ふっくらお腹ショット公開「安産きーがん!」の声
【日本ハム】万波中正がファンキーなサングラス姿で先制7号ソロ 伏見ら同僚も興味津々
大谷翔平も山本由伸の投球を賞賛 インスタに「雄叫び写真」アップして拍手の絵文字
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
深田えいみ、ビキニ姿で「じゃーん!Jカップ」報告に「成長中」「まジェーっすか」「重そう」
歌手の門倉有希さん 乳がんのため死去、50歳「6月6日に永眠」所属事務所が発表
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
柏原崇(45)現在を調べてみた結果、相変わらずかっこよすぎた!
橋本環奈すぎと話題呼んだアイドル中川心、動画披露し「無加工でこれはやっぱり本物」と反響の声
元「うたのお兄さん」横山だいすけ「NHK出入り禁止になる」 濱家の直球質問にオロオロ
眞鍋かをりさん、ワイドナショーでド正論を言っただけでマスコミにまで炎上させられる異常事態
水原一平被告がウーバーイーツの配達員に、NYポストが写真公開 食品や日用品を配達
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
柏原崇(45)現在を調べてみた結果、相変わらずかっこよすぎた!
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
元めちゃイケメンバーの三中元克(32)現在は何をしているのか調べてみた!
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
TikTokを賑わす「フエラムネごめんなサイダー味」がセブンイレブンで再販!じゅるるマスカットも買うなら今!
小倉優子、不自然な“二重ライン”にネット騒然「やっぱり整形?」
岡本夏生(56)、1600日ぶりにブログを更新した現在が衝撃
YouTuberジュキヤの動画企画が大炎上「普通に痴漢」「気持ち悪すぎ」
15歳ゆたぼん、都知事選立候補に言及 “政党名”も記述
43歳優香が土曜朝から「初体験」告白、友人近藤春菜の前で
伊集院光、初めて自らレギュラー降板した”番組名”明かす「心が折れちゃって」
伊集院光「これがスターなんだ」テレ東「鑑定団」で見せた新庄剛志の振る舞いに感嘆
【楽天】阪神戦で9回逆転アーチの小郷裕哉がプロ初満塁弾 2回一挙6得点のビッグイニング演出
ライバルだけど…静岡の人気移住先2市が合同ツアー 共に魅力発信
【阪神】中野拓夢が先制二塁打 13年夏の甲子園準決勝で対戦した西武高橋光成から
第2子妊娠の44歳井上和香、ふっくらお腹ショット公開「安産きーがん!」の声
【日本ハム】万波中正がファンキーなサングラス姿で先制7号ソロ 伏見ら同僚も興味津々
大谷翔平も山本由伸の投球を賞賛 インスタに「雄叫び写真」アップして拍手の絵文字