ウイルプラスH Research Memo(5):新エリア・新ブランドの獲得、既存ブランドの拡大に向けてM&Aを積極活用
4. M&A戦略
ウイルプラスホールディングス<3538>が業容拡大の過程でM&Aを最大限活用してきたことや、M&A戦略を実現可能な強い収益力を如何にして獲得しているかについては前述のとおりだ。
同社は今後も、1)新たなエリアへの進出や、2)新たなブランドの獲得(マルチブランド戦略の推進)、3)既存ブランドのシェア拡大、に向けてM&Aを積極的に活用していく方針だ。
M&Aで最も重要なのは案件のソーシング(調達)だ。大別すれば金融機関(証券会社含む)、インポーター、直接紹介(同社自身の接触及び他社オーナーからの接触)の3つの入り口があり、常に複数の案件が机上に乗っている状況にある。その中で同社の基準に沿ったものについてデューデリジェンス(精査)を行い、交渉を経て成立という流れとなる。
ここでのポイントは、投資回収期間などの数値基準もさることながら、同社のマルチブランド戦略やドミナント戦略の観点からの評価が最重要項目であるということだ。単独での収益性が高くても、ブランド戦略的、地理的に“飛び地”のような案件には手を出さないという独自ルールを徹底している。
ポルシェ事業への進出を第1弾に、今後の東北エリアでの展開に注目
5. ポルシェ事業への進出
同社は4社目の事業会社として2017年11月にウイルプラスアインスを設立した。これはポルシェの正規ディーラー事業のための会社で、2019年1月に福島県郡山市にポルシェセンター(PC)郡山(仮称)を開店予定で準備を進めている。
ポルシェは日本でのブランドイメージも高く、同社のマルチブランド戦略に照らしても新規取扱ブランドとしても、最良の選択の1つだと弊社ではみている。解釈が難しいのは福島県郡山市という立地だ。同社にとってドミナント戦略は極めて重要な要素を占めており、これまで極めて堅実に、かつ、理詰めで経営を行ってきた同社が、ポルシェのブランド欲しさに“飛び地”に手を出したとは考えにくい。そうだとするとPC郡山の出店で本質的な意味は、「ポルシェ」にあるのではなく「東北エリア初」という部分にあると解釈すべきだろう。すなわち、PC郡山に続く2店舗目、3店舗目が控えているということだ。
東北6県すべてにポルシェ正規ディーラーが展開する状況も想像しにくく、2店舗目以降はまた別ブランドになり、そこではM&A戦略によって一気に複数店舗が出てくる可能性があると弊社では推測している。今後の展開を見守りたい。
リーマン・ショックの2009年を底に、2017年まで年平均8.4%の高成長を示す
6. 輸入車市場の動向
国内の自動車市場は横ばい、もしくは減少傾向が続いている。2017年(暦年ベース、以下同じ)の乗用車(普通車、小型車、軽自動車の合計で、輸入車も含む)登録台数は438.6万台で、1993年から4.5%増(24年間の年平均成長率は0.2%増、以下同じ)にとどまっている。
輸入車との競合の現実を考えて、普通車と小型車の合計(輸入車も含む)の登録台数の推移を見ると、2017年は294.3万台で、1993年から14.1%減少(年平均0.6%減少)している。同期間に軽自動車の登録台数は86.9%増(年平均2.6%の増)しており、日本市場の軽自動車シフトがよくわかる。
一方、輸入車(外国メーカーの輸入車)は2017年の登録台数は30.6万台で、1996年のピーク32.4万台に対して94%の水準にある。また直近のボトムである2009年の16.1万台を起点にすると、過去8年の年平均成長率は8.4%となり、国内メーカーの販売台数の推移と好対照を成している。
少子高齢化や消費スタイル、嗜好の変化によって国内自動車市場の縮小基調が続くなか、いまだに残る“クルマ好き”の消費者に対してより高い訴求力を有するのは国産車よりも輸入車だ、という状況がこうした違いにつながっていると弊社では推測している。こうした消費者側の価値観やメーカーのブランドイメージなどは短期間に変化するとは考えにくく、現状のトレンドは当面継続するものと弊社ではみている。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 浅川裕之)
<MH>
吉住、なぜかR-1グランプリの大爆笑ネタが炎上させられてしまう事態に
綾瀬はるかものまねタレント、カナダへ留学を報告 16年前の写真公開し「元々が似てる」の声
Power Integrations は、1.2 kV ~ 2.3 kV の 「新しい デュアル」IGBT モジュール用のシングルボード プラグアンドプレイ ゲート ドライバを発表
宇野実彩子、沖縄旅行写真が大反響「全部可愛い」「旦那さんも一緒ですかー?」夫はNEWS小山
【ロッテ】初回5得点の猛攻で西武戦7連勝「この流れをキープして頑張っていきたい」吉井監督
【西武」6連敗で借金15 今井達也初回5失点 松井稼頭央監督「次に生かしてもらいたい」
【中日】12球団最多今季5度目の引き分け「点が取れない中で投手陣が粘ってくれた」立浪監督
【広島】新井監督「2人だけの秘密」岡田監督から「巨人3タテする秘訣」聞かれる/一問一答
【巨人】今季4度目引き分け「ピッチャーは責められません。チャンスで打てないだけで」阿部監督
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
TikTokを賑わす「フエラムネごめんなサイダー味」がセブンイレブンで再販!じゅるるマスカットも買うなら今!
大谷翔平が不運な判定で2度見逃し三振 「えん罪退場」で話題の球審は引き揚げる大谷にブチギレ
吉野家が「マスク外し強要疑惑」でプチ炎上、店員さんに聞いてみると……
元めちゃイケメンバーの三中元克(32)現在は何をしているのか調べてみた!
マンション刺殺、被害者は19歳大学生の女性 大阪・枚方
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
藤田ニコル「脱ぐ予定なかったのですが気づいたらノリノリで…」ヒョウ柄水着姿に大反響
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
岡本夏生(56)、1600日ぶりにブログを更新した現在が衝撃
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
ヒカル、浮気相手とのLINE流出にドン引きの声「キモすぎる」「吐きそう」
元めちゃイケメンバーの三中元克(32)現在は何をしているのか調べてみた!
ガーシー、またも綾野剛の暴露写真でネット歓喜「この写真見て笑っちゃう」
完全にダマされた! 『ラヴィット!』あのちゃん“事故レベル”大暴走は『水ダウ』遠隔操作のしわざだった ネットも納得
TikTokを賑わす「フエラムネごめんなサイダー味」がセブンイレブンで再販!じゅるるマスカットも買うなら今!
大谷翔平が不運な判定で2度見逃し三振 「えん罪退場」で話題の球審は引き揚げる大谷にブチギレ
吉住、なぜかR-1グランプリの大爆笑ネタが炎上させられてしまう事態に
綾瀬はるかものまねタレント、カナダへ留学を報告 16年前の写真公開し「元々が似てる」の声
宇野実彩子、沖縄旅行写真が大反響「全部可愛い」「旦那さんも一緒ですかー?」夫はNEWS小山
Power Integrations は、1.2 kV ~ 2.3 kV の 「新しい デュアル」IGBT モジュール用のシングルボード プラグアンドプレイ ゲート ドライバを発表
【ロッテ】初回5得点の猛攻で西武戦7連勝「この流れをキープして頑張っていきたい」吉井監督
【西武」6連敗で借金15 今井達也初回5失点 松井稼頭央監督「次に生かしてもらいたい」
【広島】新井監督「2人だけの秘密」岡田監督から「巨人3タテする秘訣」聞かれる/一問一答
【中日】12球団最多今季5度目の引き分け「点が取れない中で投手陣が粘ってくれた」立浪監督
【巨人】今季4度目引き分け「ピッチャーは責められません。チャンスで打てないだけで」阿部監督
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた