ビューティ花壇 Research Memo(5):単価下落や物流体系改革の影響等による業績踊り場から足元では回復の兆し
1. 過去の業績推移
過去(2012年6月期−2018年6月期)の業績を振り返ると、2014年6月期までは、主力の「生花祭壇事業」が伸び悩みを見せるなかで、「生花卸売事業」や「ブライダル装花事業」の伸長、M&Aにより参入した新規事業(土木・建設事業、その他の事業)により、事業規模を拡大してきた。ただ、2016年6月期以降は、「土木・建設事業」からの撤退の影響や単価下落の進展のほか、将来に向けた抜本的な物流改革等により売上高は低調に推移している。
一方、営業利益率は、「生花祭壇事業」における単価下落や円安による仕入原価の高騰などを受けて低下傾向をたどってきた。特に、2014年6月期は単価下落が想定以上に急速なペースで進んだことから営業利益率は大きく低下。また、2017年6月期は「生花卸売事業」の落ち込みが利益水準全体を押し下げた。ただ、2018年6月期は「生花祭壇事業」の大幅な損益改善等により回復に向かっている。
資本効率を示す自己資本利益率(ROE)についても、利益率の変動に伴って不安定な動きをしてきた。2015年6月期及び2017年6月期は特別損失の計上等により最終損失に陥ったことからマイナスとなったが、2018年6月期は2ケタの水準に回復している。一方、財務基盤の安定性を示す自己資本比率も有利子負債残高の増加とともに2015年6月期までは低下傾向をたどってきたが、足元では回復傾向にある。当座比率についても2015年6月期末において3期ぶりに100%以上となり、2018年6月期末も137.1%と高い水準を確保しており、財務の安全性に懸念はない。ただ、同社が「業界のコストリーダー」として事業拡大を実現するためには、収益力の強化とともに財務基盤の増強が課題となるだろう。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 柴田 郁夫)
<SF>
「全国のキャバ嬢がロックオン」億プレーヤークロちゃん、番組内での“失言”を反省
いまだに人気No.1 の楽天カード メインカードにするデメリットを考える
えなこ、ボーイッシュな最新ショット「なんで帽子とTシャツ姿がそんなにかわいいの!」
草刈民代、誕生日に夫・周防正行監督と道端でのツーショット「素敵な記念写真ですね」
小雪、ディオールを身に着け大胆に胸元を披露「ただただ素晴らしい」ファンからは感嘆の声
土屋太鳳、弟・神葉とファイティングポーズ 「お手本」ウルトラマンゼロ描いたパネル前で
滝沢眞規子、日本限定モデルの高級外車前でポーズ決める「タキマキ様、カッコ良すぎ」
火将ロシエル 憧れのジャッキー・チェンへの思いをつづり、自室に飾るコレクションも披露
岩城滉一26年ぶり主演作で田山涼成と初共演「感じ悪いオヤジだなって思っていた」
シシド・カフカ「聴覚に障がいがある方も楽しめる」光と振動で合奏できる「ハグドラム」初披露
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
73歳神田正輝「旅サラダ」生放送で“12歳下俳優”から呼び捨てされ激論
岡本夏生(56)、1600日ぶりにブログを更新した現在が衝撃
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
55歳森口博子「だっちゅーの」鮮やかビキニ姿披露にX歓喜「破壊力ハンパない」「スゴすぎ」
「ふてほど」25歳女優“薔薇ブラ”でポロリ寸前?過激衣装に「見えちゃう」「刺激強すぎ」
大物炎上系ユーチューバー”衝撃の預金残高”公開「すげぇ」「エグい」驚きの声
曙と熱愛した相原勇(52)の現在が衝撃的すぎると話題に
水原一平容疑者 最高刑「懲役33年」トレンド入り 「人生詰んだ」「稀代の詐欺師」の声
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
岡本夏生(56)、1600日ぶりにブログを更新した現在が衝撃
深夜のファミリーマート徘徊、必ず入っている「フエラムネのミニチュアおもちゃ付」を探し求めた結果……
完全にダマされた! 『ラヴィット!』あのちゃん“事故レベル”大暴走は『水ダウ』遠隔操作のしわざだった ネットも納得
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
ガーシー、またも綾野剛の暴露写真でネット歓喜「この写真見て笑っちゃう」
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
小澤征悦と再婚した桑子真帆アナ(34)黒い過去が流出、衝撃の過去にネット騒然
ガーシー、佐野ひなこの暴露を示唆でネット騒然「ファンだったのに」
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
「全国のキャバ嬢がロックオン」億プレーヤークロちゃん、番組内での“失言”を反省
いまだに人気No.1 の楽天カード メインカードにするデメリットを考える
草刈民代、誕生日に夫・周防正行監督と道端でのツーショット「素敵な記念写真ですね」
えなこ、ボーイッシュな最新ショット「なんで帽子とTシャツ姿がそんなにかわいいの!」
小雪、ディオールを身に着け大胆に胸元を披露「ただただ素晴らしい」ファンからは感嘆の声
土屋太鳳、弟・神葉とファイティングポーズ 「お手本」ウルトラマンゼロ描いたパネル前で
滝沢眞規子、日本限定モデルの高級外車前でポーズ決める「タキマキ様、カッコ良すぎ」
火将ロシエル 憧れのジャッキー・チェンへの思いをつづり、自室に飾るコレクションも披露
岩城滉一26年ぶり主演作で田山涼成と初共演「感じ悪いオヤジだなって思っていた」
シシド・カフカ「聴覚に障がいがある方も楽しめる」光と振動で合奏できる「ハグドラム」初披露