極東貿易 Research Memo(4):経営マネジメントをワンランクアップしたKBKグローバル・グループ経営の推進
1. 「KBK※2016」中期経営計画の概要
前々回の中期経営計画(KBK Approach to the future)では「信用力の回復」と「収益力の回復」を、前回中期経営計画(KBK 2013)では「収益力の強化」と「株主価値の向上」を掲げ、確実に企業成長と収益改善・拡大を達成してきた。2つの中期経営計画を通して、売上高は約203億円増収(+48%)、営業利益では約2.8億円増益(1.5倍)まで改善・拡大した(数値は、2011年3月期と2018年3月期の売上高、営業利益を比較した)。やはり、2011年からのM&A(7案件)実行による事業領域の拡大が功を奏している。
※KBKとは同社の略称である。
ヱトーの完全子会社化、そして、プラント・メンテナンスの子会社化等により、海外拠点や商材が増加し、拠点・顧客シナジーも図られ、KBKグローバル・グループ経営の浸透が図られつつある。今回の「KBK 2016」中期経営計画では、経営マネジメントの次元がワンランクアップした「新次元の事業展開」(KBKグローバル・グループ経営)を推進し、更なる企業成長と収益増大を実現し、結果として株主価値最大化を目指す。
2. 重点戦略
(1) 既存事業の強化
百億円ビジネスの“3本柱事業”のうち、ねじ関連事業と樹脂・塗料関連事業の拡大の可能性について記載する。
a) ねじ関連事業
既存分野では、2018年3月期は中国建材市場の復調、大手ロボットメーカーの新工場建設に伴う受注増、さらに、米国の複数の日系大手自動車部品メーカーとの新規受注など売上アップ要因が目白押しだった。ヱトーがかつて単独経営であった時代、最盛時の売上高は250億円であった。今回の経営の立て直しで売上高は約144億円まで回復したが、今後も新市場・新顧客の開拓をすることにより持続的増収増益の可能性は高い。
b) 樹脂・塗料関連事業
樹脂・塗料関連事業は、国内・海外の自動車部品メーカーを中心に、海外(米国、中国など)展開をしてきたが、今後も市場拡大が見込まれている。2015年5月にメキシコ現地法人を設立し、中南米市場に本格的参入を進めている。また、中国市場は自動車生産台数が急増しており、同社では現地プロジェクトチームを発足して拡販を進めている。
(2) 新事業の推進と投資機会の強化 …既存商材も含めた注目商材の市場拡大・強化
a) 軽量ケーブル
軽量ケーブルを10年程前から手掛けており、本来は航空機用に開発されたものであるが、燃費向上を目的として、2016年にラグジュアリーカーのワイヤーハーネスに採用が内定した。現在量産立ち上げが遅れており、2019年3月期第2四半期から量産受注の予定である。
b) 原発関連新事業
原発施設向けに地震計を納入している。原発設備は法規制が厳しく、定期検査や更新・取替は短期間で行うことが義務付けられている。地震計の場合13ヶ月ごとに取替が必要であり、消耗品ビジネス(ジレットモデル)に近く収益性の高いビジネスでもある。また、現在は日本国内・欧米の最先端技術・ノウハウを活用し、新商材を立ち上げようとしている。
c) 地下資源掘削装置
日本近海の地下埋蔵資源(石油、メタンハイドレート、地熱など)の掘削装置は、海底資源の新探査船が就航し、2015年に掘削事業予算が付き大量納入となった。今後は原油価格(現在原油価格は低水準で推移)との見合いになるが、メタンハイドレート発掘需要が高まれば、同社にとって大きなビジネスチャンスとなる。
d) 炭素繊維関連
複合材料事業部門(売上高約24億円)のメイン商材は炭素繊維である。炭素繊維に関わる製造設備、成形用原材料などの提供で関わってきた。用途市場は、テニスラケットなどのスポーツ用具や釣り具を中心に、一部の航空機にも関わっている。炭素繊維を含め複合材料は地道に事業拡大してきており、今後も事業拡大と高収益が期待できる。
e) 特注品ばね
特注品ばねは2011年11月にサンコースプリングを完全子会社にしてからの事業であるが、独自の加工技術で数ミクロンオーダーの薄板ばねを開発している。「定荷重ばね」では国内トップシェアである。用途としては、病院の引戸、歯科椅子、新幹線の窓などに広く応用されている。
事業規模(売上高約11億円)は小粒であるが、収益性が高く(売上高総利益率4.1%)、新製品開発と新たな用途市場開拓が進められており、高付加価値事業として大いに期待できる。
3. コーポレートガバナンスとグループ経営の強化
同社では、コーポレートガバナンス強化のために、これまで執行役員制度を導入・運営している。さらに、経営の透明性と迅速な事業運営を遂行するために、2018年3月期より「監査等委員会設置会社」へ移行し、2018年4月1日に取締役会の諮問機関として「指名委員会」、「報酬委員会」を設置した。
また、これまでM&Aを実施してきた企業は、いずれも完全子会社化しグループ連結事業運営している。ヱトーの場合、同社の経営幹部を社長及び取締役としてヱトーへ送り込み、KBK流の経営マネジメントで事業運営を図ることにより、一定の成果(Post Merger Integration)を上げてきた。今後も、KBK流マネジメントの浸透を図り、経営人材を育成し、KBKグループ経営を推進していく。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 清水 啓司)
<MH>
田中みな実、週刊誌記事に痛烈クレーム「こんなにブスな瞬間、よく撮れたなと」
「あぶデカ」柴田恭兵が涙ぐむ「70歳を過ぎて映画を撮ろうと約束した先輩たちが…」名前を呼び
【中日】柳裕也、打力買われプロ初8番で二塁打の活躍 投げては7回無失点連敗3で止め2勝目
YouTubeチャンネルを実際に購入してみた!1か月経った登録者数、収益は?
ソウルで日本人女性3人を逮捕 売春関与か、「観光目的」偽り
智弁和歌山、今春センバツ出場の耐久を5-0で下す 春は10大会連続決勝進出 春季和歌山大会
大谷翔平が3冠王を獲得する確率は?「まれな偉業を成し遂げる可能性がある」米データサイト
【巨人】菅野智之が史上60人目の1500奪三振、ヤクルト村上を仕留め達成
橋下徹氏、石井亮次アナをいじる「維新から出るんでしょ?」
菜々緒、高校時代の衝撃“集団無視”被害告白「終わった…と」
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
73歳神田正輝「旅サラダ」生放送で“12歳下俳優”から呼び捨てされ激論
岡本夏生(56)、1600日ぶりにブログを更新した現在が衝撃
「ふてほど」25歳女優“薔薇ブラ”でポロリ寸前?過激衣装に「見えちゃう」「刺激強すぎ」
55歳森口博子「だっちゅーの」鮮やかビキニ姿披露にX歓喜「破壊力ハンパない」「スゴすぎ」
大物炎上系ユーチューバー”衝撃の預金残高”公開「すげぇ」「エグい」驚きの声
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
水原一平容疑者 最高刑「懲役33年」トレンド入り 「人生詰んだ」「稀代の詐欺師」の声
水原一平容疑者、歯科治療で大谷翔平から930万円だまし取ったことも判明
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
岡本夏生(56)、1600日ぶりにブログを更新した現在が衝撃
深夜のファミリーマート徘徊、必ず入っている「フエラムネのミニチュアおもちゃ付」を探し求めた結果……
完全にダマされた! 『ラヴィット!』あのちゃん“事故レベル”大暴走は『水ダウ』遠隔操作のしわざだった ネットも納得
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
ガーシー、またも綾野剛の暴露写真でネット歓喜「この写真見て笑っちゃう」
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
小澤征悦と再婚した桑子真帆アナ(34)黒い過去が流出、衝撃の過去にネット騒然
ガーシー、佐野ひなこの暴露を示唆でネット騒然「ファンだったのに」
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
田中みな実、週刊誌記事に痛烈クレーム「こんなにブスな瞬間、よく撮れたなと」
「あぶデカ」柴田恭兵が涙ぐむ「70歳を過ぎて映画を撮ろうと約束した先輩たちが…」名前を呼び
YouTubeチャンネルを実際に購入してみた!1か月経った登録者数、収益は?
【中日】柳裕也、打力買われプロ初8番で二塁打の活躍 投げては7回無失点連敗3で止め2勝目
智弁和歌山、今春センバツ出場の耐久を5-0で下す 春は10大会連続決勝進出 春季和歌山大会
ソウルで日本人女性3人を逮捕 売春関与か、「観光目的」偽り
大谷翔平が3冠王を獲得する確率は?「まれな偉業を成し遂げる可能性がある」米データサイト
【巨人】菅野智之が史上60人目の1500奪三振、ヤクルト村上を仕留め達成
橋下徹氏、石井亮次アナをいじる「維新から出るんでしょ?」
菜々緒、高校時代の衝撃“集団無視”被害告白「終わった…と」