桑山 Research Memo(10):外部環境やや改善、先行費用も一巡、期初の業績予想を達成へ
2. 2018年3月期通期の業績見通し
桑山<7889>は2018年3月期通期業績見通しを、売上高38,000百万円(前期比1.6%増)、営業利益1,300百万円(同1.4%増)、経常利益1,280百万円(同18.8%減)、親会社株主に帰属する当期純利益720百万円(同23.0%増)と見込んでいる。第2四半期の業績が低迷したため、通期見通しの達成は厳しくなったと見なされがちだが、同社は通期見通しを変更していない。
在庫調整で低迷していた国内のジュエリー市場が9月に入って底を打ちつつあり、同社もクリスマス向けを含めて受注が回復傾向となったもようである。2016年は2.9%減と低迷した小売市場が2017年は1~2%増と好転するとの予測もあり、国内の小売市場は最悪期を脱した可能性が高いと思われる。タイ工場も9月に入って日本のクリスマス向け受注増を背景にフル稼働状態となった一方、減価償却費など人件費以外の先行費用が一巡しており、収益性は今後急速に改善する見込みである。また、広州工場も旧正月向け納品で12月~1月は稼働率の向上が見込まれており、こちらも収益改善が予想される。このように、海外製造拠点での製造能力増強が計画どおり実現し受注体制が整ったなかで、第3四半期での国内のクリスマス需要、第4四半期での中国の旧正月需要と本格的な商盛期を迎える。また、先行費用一巡により販管費が第2四半期をピークにピークアウトする見込みである。以上から、売上高の増加と利益率の改善が見込まれ、同社は通期業績見通しを変更しなかったと考える。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 宮田仁光)
<MW>
元AKB柏木由紀、ランジェリー3連発!ピンク、黒のレース、ベージュどれがお好み?
大原櫻子、ガーシー暴露後初のSNS投稿に賛否の声「イメージ最悪になった」
香川照之、再び激変!シルバーヘアからセンター分けにイメチェン「永野かと」の声
大スターの息子、新幹線指定席で「車両がほぼ全席修学旅行生」体験 学生の配慮に「嬉しい」
高橋一生、好きになったら一直線 本気すぎる趣味に共演陣「ガチですよ」「すごない?」
コナン加藤清史郎、ラナ影山優佳「大好きより尊敬の念」舞台「未来少年コナン」公開ゲネプロ
AIを活用した抗がん剤と再生医療で革新的な新薬の開発で、OncocrossがJWファーマシュティカルとの提携を拡大
話題の細川たかしTシャツが本人の希望でVネックに……ただしご本人はハッキリと否定
東京・赤坂生まれの高橋一生、小学生時代「赤坂御所でたぬきを追いかけ回していた」
熊本のバス・鉄道5社、全国ICカードから初の離脱 理由は費用
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
小倉優子、不自然な“二重ライン”にネット騒然「やっぱり整形?」
元めちゃイケメンバーの三中元克(32)現在は何をしているのか調べてみた!
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
トミーズ健、父が遺した口座解約で銀行とトラブルも…「真実」にガックリ
藤田ニコル「初めてした日」ゆうちゃみ「体位とかも全部」親に明かしたギャル的「性事情」に騒然
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
田中美久、ビキニ姿でヒップラインと“美背中”大放出!美しすぎるにもほどがある
大原櫻子、ガーシー暴露後初のSNS投稿に賛否の声「イメージ最悪になった」
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
岡本夏生(56)、1600日ぶりにブログを更新した現在が衝撃
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
元めちゃイケメンバーの三中元克(32)現在は何をしているのか調べてみた!
ヒカル、浮気相手とのLINE流出にドン引きの声「キモすぎる」「吐きそう」
TikTokを賑わす「フエラムネごめんなサイダー味」がセブンイレブンで再販!じゅるるマスカットも買うなら今!
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
小倉優子、不自然な“二重ライン”にネット騒然「やっぱり整形?」
完全にダマされた! 『ラヴィット!』あのちゃん“事故レベル”大暴走は『水ダウ』遠隔操作のしわざだった ネットも納得
元AKB柏木由紀、ランジェリー3連発!ピンク、黒のレース、ベージュどれがお好み?
大原櫻子、ガーシー暴露後初のSNS投稿に賛否の声「イメージ最悪になった」
香川照之、再び激変!シルバーヘアからセンター分けにイメチェン「永野かと」の声
大スターの息子、新幹線指定席で「車両がほぼ全席修学旅行生」体験 学生の配慮に「嬉しい」
高橋一生、好きになったら一直線 本気すぎる趣味に共演陣「ガチですよ」「すごない?」
コナン加藤清史郎、ラナ影山優佳「大好きより尊敬の念」舞台「未来少年コナン」公開ゲネプロ
AIを活用した抗がん剤と再生医療で革新的な新薬の開発で、OncocrossがJWファーマシュティカルとの提携を拡大
話題の細川たかしTシャツが本人の希望でVネックに……ただしご本人はハッキリと否定
東京・赤坂生まれの高橋一生、小学生時代「赤坂御所でたぬきを追いかけ回していた」
熊本のバス・鉄道5社、全国ICカードから初の離脱 理由は費用