コラム【アナリスト夜話】香港ドルの米ドルペッグ制はいつまで続く(マネックス証券チーフ・アナリスト大槻奈那)
香港ドルは、世界的にも極めて特殊な通貨です。メジャー通貨とのペッグ(連動)制を取っている国や地域は、世界の通貨の6割以上を占めており、全く珍しくはありません。しかし、香港ほどの経済規模を持ち、かつ、経済的な依存先とは別の国と連動している通貨は例外的と言えるでしょう。しかも、連動先の米国と中国の間では、中国政府の「国家安全法」導入を機に緊張が高まっています。
もちろん、香港ドルは2047年まで「一国二制度」を維持するという方針や、為替政策を実行しないという香港基本法第112条などで守られています。現在の制度が簡単に崩れるとは思えません。
しかし、英ポンドから米ドルにペグ先が変わった1983年当時は、米国が最大の貿易相手国でしたし、中国人民元はマイナー通貨でした。そこから時代は大きく代わり、今や香港の貿易や輸出入とも約5割が中国本土とダントツです。米国の優遇措置停止で、中国の貿易比率は一層上昇するでしょう。独自の金融政策を取れないのがペッグ制の欠点ですから、相手国(米国) の景気動向との連動が低下すると、国内経済に無理が生じます。更に、中国人民元も、2016年のIMFのSDR採用で世界の基軸通貨の一員になりプレゼンスが向上しています。
こうした点から、遠い将来を見据えたら、香港ドルは中国人民元とのペッグの方が妥当と考える人は少なくありません。4年物以降の香港ドル先物は、現在の許容レンジ(1USD = HKD7.75~7.85)を若干上回る7.9近辺で取引されています(6/8午前7時時点)。ヘッジファンドが香港ドルペッグの廃止に賭けては負けてきた過去の経緯から、ドラスティックな見方は影を潜めていますが、市場はレンジの変更程度は意識しているようです。
遠い将来までを見据えれば、ゆっくりと、しかし確実に、香港ドルの米ドル離れは進むと考えるのが自然でしょう。香港で活動する日系企業の数は1,413社と中国以外ではトップです (2019年)。香港ドル問題は、日系企業への影響も含めて意識しておきたい問題です。
マネックス証券 チーフ・アナリスト 大槻 奈那
(出所:6/8配信のマネックス証券「メールマガジン新潮流」より、抜粋)
<HH>
田中みな実、自身の“死に化粧”を心配「リップの色味とかあうのかな。チークの色とか」
【日本代表】前田大然、ミャンマー戦左サイドでスピード爆発させるもヘアスタイルは不安
38歳・篠田麻里子、新しいヘアスタイル披露「イケメン」「美人さん」の声相次ぐ
【日本代表】GK前川黛也、故郷広島に代表で初凱旋「良い思い出もあるし、挫折もしたところ」
【日本代表】FW小川航基「とにかく早く海外に」カズの助言に感謝「影響あったのは間違いない」
「落語家ガーシー」はなし家反応ほぼなし 興味津々の東野幸治嘆く
松本明子、長男を「舐め回すくらい溺愛」そしてに編み出した特技とは
スピッツ日比谷音楽祭に初出演、草野マサムネ「全ての方が『音楽っていいな』と思えるよう」
【西武】3度目6連敗で借金「20」 高橋光成6敗目「連打からの失点というところは反省です」
【阪神】ヒゲの救世主や!ビーズリー来日初完投勝利 岡田監督に「完封したい」と直訴
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
深田えいみ、ビキニ姿で「じゃーん!Jカップ」報告に「成長中」「まジェーっすか」「重そう」
歌手の門倉有希さん 乳がんのため死去、50歳「6月6日に永眠」所属事務所が発表
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
柏原崇(45)現在を調べてみた結果、相変わらずかっこよすぎた!
橋本環奈すぎと話題呼んだアイドル中川心、動画披露し「無加工でこれはやっぱり本物」と反響の声
元「うたのお兄さん」横山だいすけ「NHK出入り禁止になる」 濱家の直球質問にオロオロ
眞鍋かをりさん、ワイドナショーでド正論を言っただけでマスコミにまで炎上させられる異常事態
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
水原一平被告がウーバーイーツの配達員に、NYポストが写真公開 食品や日用品を配達
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
柏原崇(45)現在を調べてみた結果、相変わらずかっこよすぎた!
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
元めちゃイケメンバーの三中元克(32)現在は何をしているのか調べてみた!
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
TikTokを賑わす「フエラムネごめんなサイダー味」がセブンイレブンで再販!じゅるるマスカットも買うなら今!
小倉優子、不自然な“二重ライン”にネット騒然「やっぱり整形?」
岡本夏生(56)、1600日ぶりにブログを更新した現在が衝撃
YouTuberジュキヤの動画企画が大炎上「普通に痴漢」「気持ち悪すぎ」
田中みな実、自身の“死に化粧”を心配「リップの色味とかあうのかな。チークの色とか」
【日本代表】前田大然、ミャンマー戦左サイドでスピード爆発させるもヘアスタイルは不安
38歳・篠田麻里子、新しいヘアスタイル披露「イケメン」「美人さん」の声相次ぐ
【日本代表】GK前川黛也、故郷広島に代表で初凱旋「良い思い出もあるし、挫折もしたところ」
【日本代表】FW小川航基「とにかく早く海外に」カズの助言に感謝「影響あったのは間違いない」
「落語家ガーシー」はなし家反応ほぼなし 興味津々の東野幸治嘆く
松本明子、長男を「舐め回すくらい溺愛」そしてに編み出した特技とは
スピッツ日比谷音楽祭に初出演、草野マサムネ「全ての方が『音楽っていいな』と思えるよう」
【西武】3度目6連敗で借金「20」 高橋光成6敗目「連打からの失点というところは反省です」
「日に日に美人さんに」元人気子役、茶髪となった近影アップ「芸能人オーラ最強」の声