戻りの弱さ目立つ、FRBの政策運営は困難極める
日経平均;27298.01;+75.97TOPIX;1965.60;+18.06
[後場の投資戦略]
前日の米株式市場及び本日の東京市場はリスク回避の動きが一服し、買い戻しが優勢の展開。ただ、ともに先週からの下落率を踏まえれば自律反発の域を出ていないと言わざるを得ない。東京市場の上昇率は特に鈍く、日経平均にいたっては寄り付き直後から失速し、陰線を引いている。
前日に発表された米2月消費者物価指数(CPI)は概ね予想通りで無難に消化。一方、総合ベースでは前年比及び前月比ともに予想に一致したものの、米連邦準備制度理事会(FRB)が重視する食品・エネルギーを除いたコア指数は前年比で予想通りも、モメンタムを示す前月比では+0.5%と予想(+0.4%)を上回った。予想を大きく上回るような結果になってしまうと、足元の米国発の金融システム不安の最中でもFRBがタカ派姿勢を緩められない可能性があっただけに、今回の結果は一先ず市場の安心感につながったが、楽観になるには不十分な内容となった。
しかし、今回のCPIの結果を受けて大幅利上げはなくとも、FRBの利上げ路線が続く可能性が高いことを指摘する声は多い。確かに、米シリコンバレー銀行(SVB)などの経営破綻で雲行きは怪しくなっているが、米国での労働市場の需給逼迫は続いており、根強いインフレ圧力を考慮すると、ここで完全に利上げを止めてしまっては将来のインフレ再燃につながる恐れがある。また、前日のCPIの前月比でのプラスについても、民間データの家賃に対して1年以上の遅行性を伴う住居費の影響するところが大きいとはいえ、一方で、コア指数からさらに住居費を除いたベースでも前月比は+0.2%(1月:+0.2%)と加速が続いている。
今回のSVBの経営破綻も、顧客先や資金運用先が極端に偏っていたという、同社固有の背景が経営破綻の原因とされており、ミクロの問題をマクロの問題と捉えて利上げの完全停止にまで繋げてしまうのは政策運営として誤りになるとの考え方もある。
3月21-22日開催の米連邦公開市場委員会(FOMC)ではいったん利上げ打ち止めの可能性もあるだろうが、その後は市場の落ち着きと追加の経済データを見極めたうえで、再度0.25ポイントの利上げが再開される可能性も考えられる。政策金利見通し
(ドットチャート)が示される3月会合の結果を見極めるまでは神経質な地合いが続きそうだ。足元のリバウンドが一過性に終わる可能性は十分に考えられ、今は引き続き守りを固めた方がよいだろう。
(仲村幸浩)
<AK>
三崎優太氏、女児を洗濯機で…「こんな奴は一生檻の中に閉じ込めといて欲しい」
TikTokを賑わす「フエラムネごめんなサイダー味」がセブンイレブンで再販!じゅるるマスカットも買うなら今!
よね役の土居志央梨があさイチ登場 ギャップに一同驚き!退場ジンクスは「あくまでも都市伝説」
大谷翔平「2番DH」 5勝目狙う山本由伸へ2本目の援護弾なるか
ひろゆき氏、広末涼子の“再ブレーク”予想「欲望に忠実な女性ってそんなにいない」
ドジャースが「築地銀だこ」とパートナーシップ契約、大谷翔平加入後、日本企業と相次ぐ契約
「40年で初のミス」ヤマヒロ、番組終了時間を間違えた
台湾・蔡英文前総統の今後は? 「東京の街を歩くのが好き。でも…」
ドジャースがメッツから救援右腕ラミレスを金銭トレードで獲得 15日に今季3度目のDFA
何を考えていたのかな? ワンちゃんの思い出し笑いにほっこり
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
大谷翔平が不運な判定で2度見逃し三振 「えん罪退場」で話題の球審は引き揚げる大谷にブチギレ
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
吉野家が「マスク外し強要疑惑」でプチ炎上、店員さんに聞いてみると……
元めちゃイケメンバーの三中元克(32)現在は何をしているのか調べてみた!
マンション刺殺、被害者は19歳大学生の女性 大阪・枚方
藤田ニコル「脱ぐ予定なかったのですが気づいたらノリノリで…」ヒョウ柄水着姿に大反響
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
3度逮捕の38歳小向美奈子「今はやってないですよね?」の直撃質問に”回答”
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
岡本夏生(56)、1600日ぶりにブログを更新した現在が衝撃
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
ヒカル、浮気相手とのLINE流出にドン引きの声「キモすぎる」「吐きそう」
元めちゃイケメンバーの三中元克(32)現在は何をしているのか調べてみた!
ガーシー、またも綾野剛の暴露写真でネット歓喜「この写真見て笑っちゃう」
完全にダマされた! 『ラヴィット!』あのちゃん“事故レベル”大暴走は『水ダウ』遠隔操作のしわざだった ネットも納得
大谷翔平が不運な判定で2度見逃し三振 「えん罪退場」で話題の球審は引き揚げる大谷にブチギレ
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
三崎優太氏、女児を洗濯機で…「こんな奴は一生檻の中に閉じ込めといて欲しい」
TikTokを賑わす「フエラムネごめんなサイダー味」がセブンイレブンで再販!じゅるるマスカットも買うなら今!
よね役の土居志央梨があさイチ登場 ギャップに一同驚き!退場ジンクスは「あくまでも都市伝説」
大谷翔平「2番DH」 5勝目狙う山本由伸へ2本目の援護弾なるか
ひろゆき氏、広末涼子の“再ブレーク”予想「欲望に忠実な女性ってそんなにいない」
ドジャースが「築地銀だこ」とパートナーシップ契約、大谷翔平加入後、日本企業と相次ぐ契約
「40年で初のミス」ヤマヒロ、番組終了時間を間違えた
台湾・蔡英文前総統の今後は? 「東京の街を歩くのが好き。でも…」
ドジャースがメッツから救援右腕ラミレスを金銭トレードで獲得 15日に今季3度目のDFA
何を考えていたのかな? ワンちゃんの思い出し笑いにほっこり